参观华为
人们在寻找华为成功路径的时候，无疑最终都会落到华为的股权激励上，一致认为华为的股权激励设计对员工积极性的调动起了根本性作用。
咔嚓接到过不少企业老板的微信咨询，“我想做股权激励，你能帮我设计一下嘛？”咔嚓问他们：你做股权激励真的能起到激励员工的作用吗？你明白华为股权激励的真正目的是什么吗？华为的虚拟受限股，什么叫虚拟，什么叫受限，什么叫饱和？华为股权激励现在也面临两难选择，他的困境是什么呢？
回答都是三个字：不知道！
任何一个管理操作方法，在没想明白内在需求和可能的困境时，最后实施的结果要么是很快无效，要么进退两难。
我们先看一段华为前资金风控部负责人卞志汉有关华为股权激励的介绍：
“华为从设立之日起，就实行了员工持股计划，其中员工持股达60%，而其领头人任正非所持股分仅占1.4%。经过二十多年的连续增发，华为虚拟股的总规模已达到惊人的98.61亿股，在华为公司内部，超过6.55万人持有股票，收益相当丰厚。
2010年，股票购买价格为5.42元，每股分红2.98元，收益率超过50％；2013年，分红为每股1.47元；2014年每股分红1.9元。2004年至今，华为员工充分利用金融杠杆（债权转股权），以购买虚拟股票的形式，通过华为工会内部融资超过260亿元。”
这一堆数据说明什么？特别是260亿这个数？要知道，中国绝大部分上市公司在IPO时募集到的资金量不超过10亿人民币，即便是当初跟华为相当的中兴通讯，其在A股上市以来累计募集资金也不过24亿元。
你真的以为华为当初实施股权激励是为了激励员工这么简单吗？即使如此，中国那么多上市公司实施股权激励真正起作用的有几个呢？
这次新华社记者采访华为CEO任正非问“华为有没有弱点”，任正非回答：“华为三年前应该快垮了。为什么？因为大家有钱了，怕苦了。我们往海外派人都派不出去。大家都想在北京买房、陪小孩，都想在好地方呆。”
2012年发生了什么事？
国家叫停股权质押融资。这或许才是华为3年前差点垮掉的真正原因，员工不愿意去海外恰恰可能是股权激励的一个负作用。
华为股权激励的股票从何而来？每股的价格是多少？为什么要做质押融资？
当然是来自增发。每股价格基本在5元以上。如果购买20万股就需要100万元，员工前一年的奖金分红加起来可能只有30万，70万的缺口怎么办？
银行提供股票质押贷款给员工来解决这一问题。为了还这些贷款，员工必须去赚更多的奖金和分红，怎么才能赚到？当然是拼命工作。而华为呢，每年进行股票增发能获取大量的发展资金。
有人说员工不买股票怎么办？华为每年分红都在25%以上，2010年甚至达到50%，这么高的收益率傻瓜才不买。
这么美好的童话真的能一直持续下去嘛？能的话，华为还搞什么TUP（见蓝血研究2016年1月17日的文章）？
那华为现在面临怎样的问题呢？
先算一个数，华为虚拟股数为98.61亿股，加上其他的股份，应该在100亿股以上，分红如果是1.5元/股（华为大部分年度都在这个数以上），就需要150亿。分红的钱从哪里来？当然是企业创造的利润，华为2016年的利润是369亿。这是不是意味着分红的压力也非常巨大。
华为继续大规模增发的可能性还有吗？迫于分红等各种压力，华为已经在大幅度降低增发的数额了。那能不能降低分红比例继续增发呢？分红没有吸引力谁干啊！
所以才又搞出来一个TUP。但TUP真的那么乐观吗？对华为来说，这只不过是补丁方案，也注定是过渡性的，长久不了。何况这跟一般企业发奖金也没有本质上的差异。
华为的增发方案很难继续下去了，TUP又没有多大吸引力，分红压力也越来越大。
而员工呢，拿到股票多的“猪养肥了懒得哼哼”，还有多少动力干活呢；没有股票的或极具野心的员工面对外部企业特别是互联网企业的诱惑，能不动念吗？
中国发展这些年随着财富的积累，新生代不再象上两辈人那样苦哈哈地去追逐财富。那么，华为所希望的“胸怀大志，一贫如洗”的人又在哪里？
这就是华为的“囚徒困境”，左右两难！
有出路吗？有。
在哪里？
别指望咔嚓轻易说出来，给红包了吗？
